Telmex, Banamex PO 12m $8.30
MÉXICO, agosto. 24.- Banco Nacional de México (Banamex) informó a inversionistas en un comunicado que incrementó el precio objetivo (PO) de las acciones de América Móvil (AMX) de 34.1 a 38.1 pesos por acción y de 55 a 60 dólares por ADR, reiterando su recomendación de compra con riesgo medio. Así mismo, reiteró su recomendación de venta para Teléfonos de México (Telmex) y elevó su PO de
8.10 a 8.30 pesos por acción, sin cambios en los ADRs (13 dólares).
El banco filial del estadounidense Citi Corp., detalló que un análisis de fusiones similares en Europa y Brasil sugieren que AMX podría generan sinergias por valor presente neto (VPN) de 6.3 dólares por ADR (valor de mercado de 12.7%).
Sin embargo, debido a que estos ahorros son relativamente políticos (menores impuestos, inversión en capital y recorte de empleos), Banamex no espera nada sorpresivo el 18 de noviembre, día del inversionista.
El banco abunda que AMX cotiza con un rendimiento en flujo libre de efectivo (FLE) de 9.3% contra 10.8% de Telefónica, su mayor rival en el América Latina durante el 2011 (estimado). Comentó también que espera revisiones en sus estimados durante el segundo semestre.
Para AMX, destaca Banamex, los catalizadores más importantes son las subastas de espectro, cualquier detalle de Nextel/Televisa, la estrategia 3G de Telefónica y los retornos de capital en forma de dividendos y recompras.
En el caso de Telmex, el lanzamiento de servicios de televisión de paga será su principal catalizador e incluye un gasto total para éste servicio de mil 500 millones de dólares para el 2013 en su estimado.