Arca, Actinver PO 12m $51.30
Resultados 2T10: Números positivos. Resultados en línea con nuestros estimados y los del consenso.
* Las ventas netas en el 2T10 alcanzaron los MXN 6,570 millones, incrementando un 7.4% comparado AaA (excluyendo Argentina 4.9%) muy alineado con nuestros estimados MXN 6,532 millones y las del mercado en MXN 6,600 millones.
* LA UAFIDA sumó un total de MXN 1,442 millones, en línea con nuestro estimado de MXN 1,149 millones y el consenso MXN 1,432 millones.
* En términos de los márgenes operativos para el próximo trimestre no esperamos presiones importantes debido a la compra anticipada de los endulzantes a precios más bajos que los de mercado. Adicionalmente la compañía ha optimizado el uso de la fructuosa de jarabe de maíz para contrarrestar los precios del azúcar. Adicionalmente la compañía ha implementado un plan para implementar eficiencias en varias ramas tales como la producción de su botella, ahorro de energía, desperdicios y gastos administrativos. Consideramos que la compañía refleja un buen balance con un perfil de deuda con vencimientos razonables, teniendo recursos para nuevas adquisiciones, inversión en capital o incrementar el pago de dividendos. Mantenemos nuestra recomendación de COMPRA y un precio objetivo a 12 meses de MXN 51.30