Cemex, Santander PO 2011 $12.00 (15 USD ADR)
CEMEX) RECOMIENDA SANTANDER MANTENER SUS ACCIONES
MÉXICO, agosto. 4.- Casa de Bolsa Santander incorporó a su modelo los resultados del segundo trimestre del año (2T10) presentados por la emisora Cemex, los cuales superaron sus expectativas a nivel de flujos operativos en el periodo. Toman en cuenta un nuevo precio objetivo para el cierre de 2011 de 12 pesos por acción (o bien 15 dólares por ADR) y recomiendan mantener las acciones de la
cementera mexicana.
Destacan que el flujo operativo mostró su primer crecimiento en comparación con el 2T09, también se observó una mejora a nivel de márgenes.
Sin embargo, los ajustes en la guía de resultados anuales, que presentó Cemex semanas atrás, son motivo para que Santander considere que existen riesgos de un nuevo ajuste en los resultados anuales, razón por la que disminuyen su estimado para flujo de operación a 2 mil 450 millones de
dólares, de 2 mil 510 millones anteriormente.
La recomendación de mantener la sustentan en que la recuperación esperada en Estados Unidos es un elemento clave para la trascendencia de Cemex. Además, durante la primera mitad del año, la compañía ha tenido una baja generación de flujo de efectivo libre, que contrasta en gran magnitud con la cantidad esperada en la guía previa de la compañía. Esta situación, de acuerdo con Santander, limita la capacidad de la emisora para reducir la deuda.