Arca, Bancomer PO 12m $35.30
El consumo permaneció débil en el 2T
· Con una baja demanda, esperamos que los crecimientos operativos en la industria sean moderados. Para ventas y EBITDA prevemos alzas del 5.8% y 4.3% AaA, respectivamente.
· En Arca, anticipamos una reacción negativa a los resultados por la reducción en márgenes. Reiteramos Inferior al Mercado y valor fundamental de P$35.3.
· Consideramos que los buenos resultados de Contal ya están puestos en precio al cotizar a 8.0x, en línea con los comparables domésticos. Reiteramos Inferior al Mercado, con un valor fundamental de P$33.0.
· En Femsa esperamos una reacción positiva debido a crecimientos favorables. Así, cotizando a un descuento del 25% contra la media de las empresas internacionales, reiteramos Superior al Mercado (VF: P$66.0).
· La contracción en márgenes generará un sentimiento negativo en GModelo. Así, reiteramos Inferior al Mercado y un valor fundamental de P$67.2.
· En KOF, una importante mejora en márgenes deberá tener un impacto positivo en el precio de la acción. Reiteramos Superior al Mercado.
· Esperamos que los mejores resultados los entreguen Femsa, KOF, y Contal.