Autlan, Vector PO 2010 $42.00
AUTLAN: Expectativas mejoran: recomendamos Compra. La industria siderúrgica está dando señales más claras de recuperación y con ello el desempeño de Autlán mejora sus perspectivas para los siguientes meses.
Incorporamos los resultados de Autlán al último trimestre reportadoy estamos incrementando nuestro precio objetivo de P$35 a P$42, y nuestra recomendación de Compra Especulativa a Compra.
En el 1T10en 120% las ventas crecieron 131% a P$1,041 millones, mientras que el EBITDA fue de P$210 millones, lo que representó un margen EBITDA de 20.2%, mismo que, si bien se compara negativamente con el margen EBITDA de 33.8% publicado en 1T09, se ve mucho mejor que cualquiera de los registrados en 2009. Por último, la utilidad neta fue de P$106 millones, gracias a menores gastos financieros y a que la compañía liquidó en los últimos trimestres casi por completo posiciones en derivados que todavía pesaban sobre su balance.