MEGA, ITAU PO 12m $34.00
MEXICO, Abril. 26.- Itaú Securities subió su recomendación de inversión de Megacable Holdings (BMV:
MEGA) de Inferior a Mercado (Underperform) a Igual a Mercado (Market Perform) debido a que actualmente la emisora se encuentra cotizando a un múltiplo Valor de la Compañía/EBITDA estimado 2010 de 7.7 veces y de 6.7 veces para 2011, lo que se compara con el promedio histórico de 7.6 veces.
En un reporte Martín Lara, analista de dicha correduría, indica que adicionalmente el retorno potencial
es 14% contra su precio objetivo de 34 pesos por CPO.
Asimismo, el viernes pasado la compañía anunció que no continuaría en la licitación de espectro en la banda de 1.7 Ghz y buscaría una licencia para ingresar como Operador Móvil Virtual (MVNO, por sus siglas en inglés). Lo que en opinión de Lara, reduce el riesgo de ingresar a un nuevo negocio que requeriría significativos montos de inversión.
El especialista en telecomunicaciones calcula que la subasta de espectro habría costado para la compañía alrededor de 1,300 a 1,600 millones de dólares (md) en una base de valor presente neto, mientras que la cobertura de gastos de capital (CAPEX) habría ascendido a 10.
Por otro lado, Lara estima que la compañía reporte fuertes resultados operativos, debido al crecimiento
orgánico del mercado mexicano de TV por cable y a un mayor número de servicios vendidos por usuarios, lo que debería llevar a un aumento durante el primer trimestre del 2010 de ventas y EBITDA de 10% y 8%, respectivamente.
Asimismo, prevé que las Unidades Generadoras de Ingreso (UGI) alcance 2.6 millones, lo que representa una expansión anual de 16%, mientras que la tasa de servicios por usuario alcance 1.55 durante el trimestre, comparado con 1.45 del trimestre enero-marzo de 2009.
Finalmente, la ganancia neta de la compañía podría beneficiarse de la recuperación del peso mexicano en el trimestre, aumentando 20% comparado con el mismo periodo del año anterior.