Mexchem, Banamex PO 12m $45.00
MEXICO, Marzo. 22.- Acciones y Valores Banamex Casa de Bolsa reiteró su recomendación de Compra/Riesgo Alto para Mexichem S.A.B. de C.V. (BMV: MEXCHEM) y aumentó su precio objetivo (PO) de 32 a 45 pesos.
Este año, indica la intermediaria bursátil en un análisis, el desempeño de MEXCHEM ha superado al del Índice (35% contra 3%).
La casa de bolsa cree que mientras el mercado absorbe el anuncio de la adquisición de los activos de flúor de INEOS, la acción deberá continuar con un desempeño superior al del mercado.
La adquisición de los activos de flúor de INEOS, destaca Banamex, impulsa el crecimiento de MEXCHEM en 2010 y 2011, fundamentalmente replicando su estrategia de integración vertical vista en la división de PVC, pero ahora en la división de fluorita.
El estimado de crecimiento de 2010 del EBITDA, menciona, pasa de 22% a 43.5% incluyendo la adquisición, y de 20% a 33% para 2011. Esto nos lleva a una UPA de 2.14 pesos para 2010 y de 3.10 pesos para 2011 contra 1.53 pesos de 2009.
La mediana del múltiplo Valor Compañía/EBITDA 2010, añade la casa de bolsa, pasó de 6.8 veces a finales de 2009 a 7.6 veces actualmente.
Además, el perfil de crecimiento mayor al promedio de MEXCHEM (29% TACC EBITDA 2009-2012 contra 11% de la muestra) deberá apoyar un premio en la valuación.