URBI, Actinver PO 12m $39.80
Una vez terminado el periodo de reportes trimestrales, estamos revisando nuestros precios objetivos del sector, incorporando los resultados del 2009, y considerando el impacto que estiman las empresas ante la implementación a partir del 1T10 de la INIF 14, norma que establece que los ingresos se reconocerán en el momento de escriturar la vivienda (vs el método de avance de obra utilizado con anterioridad).
Consideramos que URBI y ARA pueden dar sorpresas favorables como inversiones de valor. URBI podría sorprendernos favorablemente en un mediano plazo, luego decidir premiar la fortaleza financiera de la empresa y así tener un buen desempeño en un mediano y largo plazo. URBI tiene la oportunidad de incrementar su participación de mercado bajo su esquema de socio concesionario, ya que éste es un vehículo atractivo para aquellos pequeños constructores o dueños de tierra que quedaron sin acceso al crédito, y que se pueden asociar a la compañía para contar con su fortaleza financiera para continuar con sus proyectos. Creemos que el proceso de transición hacia la INIF 14 será suave. Por su parte ARA, al caracterizarse por la prudencia en el manejo del negocio y la adopción anticipada de la INIF 14, tiene un panorama favorable para reanudar su crecimiento, los proyectos que inició con anterioridad se encuentran ya en un nivel maduro que le permitirá seguir con buenos resultados en 2010, además al recuperarse la economía también se beneficiarán por su alta participación en la vivienda media, que la apoyará a mejorar sus márgenes.