Los Oráculos

MEXICO, Marzo. 3.- Acciones y Valores Banamex Casa de Bolsa mejoró su recomendación de inversión para Alsea S.A.B. de C.V. (BMV: ALSEA) de Mantener a Compra Riesgo Alto y en 30% su precio objetivo (PO) de 11.50 a 15 pesos.
Esto al considerar que el reporte del cuarto trimestre de 2009 fue mejor que su previsión y que la perspectiva 2010 luce también más favorable.
En un análisis, la intermediaria bursátil indica que ALSEA cotiza con un múltiplo Valor de la Compañía/EBITDA estimado 2010 de 6.7 veces, que representa un descuento de 20% frente a sus pares internacionales y con algunos catalizadores operativos visibles. “Nos parece que la combinación potencial/riesgo es atractiva”, mencionan Eduardo Estrada y Miguel Ulloa, analistas de Banamex. CATALIZADORES Los analistas adelantan al menos tres trimestres más de recuperación operativa anual. “Para el año, proyectamos que los ingresos, EBITDA y UPA suban 9%, 17% y 158%, respectivamente, apoyados en un consumidor menos cauteloso, costo de insumos razonable, paridad fuerte y avances en su programa de reducción de P$70 mn en el gasto operativo”, dicen Estrada y Ulloa.
Con una relación deuda neta a EBITDA de 1.1 veces, ALSEA está en buena posición para retomar un crecimiento acelerado, aseguran los especialistas del sector consumo. ¿RETOMANDO CRECIMIENTO? En el análisis, Estrada y Ulloa se dicen sorprendidos positivamente ante el anuncio de que en 2010 ALSEA abrirá 59 tiendas, contra 36 en 2009.
El número es modesto frente a un promedio de 130 entre 2006-2008, pero influye también que abrirán 7 unidades de comida casual, con mayor capacidad instalada que las unidades de comida rápida, explican. “Gradualmente, pero vemos signos de que pueden volver a convertir a ALSEA en una alternativa de crecimiento”, dicen los analistas.