GMODELO, Banamex PO 12m $64.00
MEXICO, Febrero. 23.- Acciones y Valores Banamex Casa de Bolsa aumentó 6.6% su precio objetivo (PO) para Grupo Modelo S.A.B. de C.V. (BMV: GMODELO) de 60 a 64 pesos.
Asimismo, reiteró su recomendación de Venta debido a que la empresa actualmente cotiza a un múltiplo Valor de la Compañía/EBITDA estimado 2010 de 11.3 veces, 26% superior al promedio de sus pares globales y 25% mayor que su promedio histórico normalizado.
En un análisis, la intermediaria bursátil detalla que su PO de 64 pesos por acción combina la probabilidad de un 40% a se lleve a cabo una adquisición a un precio de 70.6 pesos por acción con una probabilidad del 60% de que no se realice dicha transacción a un precio de 59.5 por acción.
En relación a la valuación de una posible transacción, Banamex considera que GMODELO debería esperar un múltiplo de solamente 12 veces Valor de la Compañía/EBITDA, lo que equivale a 70.6 por acción tomando en cuenta el EBITDA estimado 2010 y muy por debajo del 14-15 veces que algunos
inversionistas están proponiendo.
Además, Banamex no está de acuerdo en la apreciación de 5% que registró la acción de la cervecera el pasado lunes, en particular después de que reportó resultados del cuarto trimestre de 2009 en línea y considerando un modesto panorama que estima la administración para las utilidades en 2010 la intermediaria bursátil prevé que este año el EBITDA de la compañía crecerá 3%.