ICA, IXE PO 2010 $40.00
(ICA) CAE 5% ACCION POR IMPACTO LEY ISR, BAJA IXE PO A 40 PESOS
MEXICO, Febrero. 15.- La acción de Empresas Ica S.A.B. de C.V. (BMV: ICA) serie única concluyó la jornada de hoy cotizando en los 29.93 pesos, lo que representó una caída de 5.5% comparado con su nivel de cierre del pasado viernes.
Analistas del sector construcción atribuyeron este ajuste al impacto que tendrá la reforma a la Ley del ISR en los resultados de la compañía.
Según lo revelado el pasado viernes por ICA, el efecto de dicha reforma en la consolidación fiscal será negativo por 2,703 millones de pesos (mp), equivalente al 7.8% de las ventas últimos 12 meses y 67.0% del EBITDA últimos 12 meses. “De esta forma, la empresa deberá registrar un impacto negativo extraordinario en el 2009 de $1,442mdp junto con un impacto en el capital contable de $1,415mdp. Sin embargo, el impacto del 2009 no representa una salida de flujo de efectivo.
Será en el 2010 cuando la empresa realice el primer pago de $676mdp”, cita en un análisis de hoy IXE Casa de Bolsa y agrega que estas cifras pueden variar sustancialmente una vez que el SAT emita los criterios para la interpretación del cambio en la Ley del ISR.
Para la intermediaria bursátil, la provisión que tendrá que realizar ICA para pagar estos montos afectará directamente su capacidad de competir en proyectos durante los siguientes años. Por lo mismo, la empresa tendrá que ser más selectiva y escoger aquéllos proyectos que le resulten sumamente atractivos y en donde considere que tenga una fuerte ventaja competitiva, añade.
A nivel de la rentabilidad, considera que el margen neto se verá fuertemente afectado en el 2009 y en los años subsecuentes ya que absorberá gran parte de la utilidad neta mayoritaria. La casa de bolsa redujo su precio objetivo para ICA de 45.00 a 40.00 pesos, esto tras considerar la afectación estimada al flujo de efectivo (100% sobre el flujo libre de efectivo del 2010). Además, IXE bajó su recomendación de Compra Fuerte a Compra en ICA. Por su parte, BBVA Bancomer Casa de Bolsa considera que el impacto fiscal para ICA es “peor a lo esperado” por los 2,700 mp que anunció la compañía que tendrá que pagar por las modificaciones a la Ley del ISR.
Ante la reacción negativa del mercado sobre el precio de la acción y considerando positivos los fundamentales de la empresa en el largo plazo, la intermediaria bursátil considera que se podría abrir interesantes oportunidades de compra de títulos.
En un reporte sobre ICA, BBVA Bancomer señala que si bien el monto preliminar anunciado por ICA de 2,700 mp es inferior a los 3,600 mp que había anunciado la compañía en una reunión con miembros del Congreso el año pasado, “el impacto es equivalente al 12% del valor de capitalización”.
En total hoy cambiaron de manos 10,764,100 títulos de ICA * en 2,074 operaciones y con un importe de 321,483,487 pesos. El volumen intercambiado es 74% más alto que el promedio diario de los últimos 12 meses.