GFBanorte, Bancomer PO 12m $52.30
Atractivo punto de entrada
· Durante el 4T09 GFNorte registró una UPA de P$0.75, en línea con nuestros estimados pero 10% arriba del consenso. Además, por primera vez desde el 3T08, las utilidades registraron un crecimiento AaA.
· La recuperación económica deberá reflejarse en una mejor perspectiva para GFNorte. Más aún, creemos que el reciente ajuste en el precio de la acción en los últimos 2 meses (-7% vs. -1% del IPC) ha creado una oportunidad de entrada para el inversionista de largo plazo.
· De hecho, en diciembre 2009 la acción cotizaba a un descuento de 5.5% contra sus comparables en términos P/VL ‘10e. Actualmente, este descuento se ha ampliado a 16%.
· Por lo anterior, elevamos nuestra recomendación de Mantener a Superior al Mercado, con un nuevo valor fundamental de P$52.3, el cual implica un rendimiento potencial del 22%.