AMX, IXE PO 2010 $37.50
MEXICO, Enero. 19.- IXE Casa de Bolsa estableció precio objetivo 2010 para América Móvil S.A.B. de C.V. (BMV: AMX) en 37.5 pesos para la acción serie “L” a través de una valuación por suma de partes tomando en cuenta dentro del cálculo sus valuaciones anteriores para cada una de las compañías involucradas en la integración anunciada por AMX con Carso Global Telecom (BMV: TELECOM) y Telmex Internacional (BMV: TELINT). En un análisis la intermediaria bursátil explica que el precio objetivo calculado es 3.8% inferior a su precio anterior. Asimismo, calcula el precio objetivo 2010 por ADR en 58.75 dólares. Lo anterior implicaría que la acción cotizaría con un múltiplo Valor de la Compañía/EBITDA estimado 2010 de 7.0 veces con las cifras pro forma, siendo inferior a 7.5 veces estimados previamente. La casa de bolsa agrega que el rendimiento potencial es atractivo por lo que reitera su recomendación de Compra para los títulos de la compañía telefónica. En opinión de IXE, con la posible integración de operaciones fijas y móviles en la operadora móvil se generarían sinergias operativas importantes dentro de ésta última, las cuales deberían ser informadas por su administración.
De lo contrario, algunos inversionistas que preferían participar en un operador de telefonía celular contra un operador integrado podrían modificar su exposición en AMX. Indica que actualmente Telefónica que es un operador integrado, cotiza con un múltiplo Valor de la Compañía/EBITDA 2010 estimado de 5.4 veces siendo un descuento del 8% frente al mismo múltiplo de AMX. La casa de bolsa calcula que la consolidación de Teléfonos de México S.A.B. de C.V. (BMV: TELMEX) y TELINT en AMX provocará un cambio significativo en la fuente de ingreso de la compañía, aproximadamente el 38.7% de los ingresos totales serían generados por las operaciones de telefonía fija. Entre los principales obstáculos que podrían enfrentar el proceso de intercambio accionario y desliste de las acciones se encuentra la aprobación de los reguladores antimonopolios en cada uno de los países donde operan AMX, TELMEX y TELINT. Principalmente México y Colombia donde han o están enfrentando investigaciones por prácticas monopólicas, señala la correduría. IXE menciona que actualmente la participación de AMX, TELECOM y TELINT en el IPyC suman 27.7%, sin embargo, las nuevas reglas de la BMV con respecto al cálculo de la ponderación del IPyC establecen como límite para una emisora un peso de 25.0%. Por lo tanto, una vez que se lleve a cabo el intercambio accionario se esperaría presión en el precio de la acción por la venta de aquellos fondos indizados al ajustar su posición.