GModelo, CS PO 2010 $80.00
MEXICO, Diciembre. 9.- Credit Suisse incrementó 14% su precio objetivo (PO) para Grupo Modelo S.A.B. de C.V. (BMV: GMODELO) de 70 a 80 pesos, pues considera que los inversionistas están incorporando rápidamente la posible fusión o adquisición de la compañía con Anheuser-Busch InBev (ABI) al precio de la acción.
En un análisis, la intermediaria bursátil asigna 50% de peso a su PO de 70 pesos, en base a su modelo de Flujo de Efectivo Descontado (DCF, por sus siglas en inglés) y 50% de valor a su PO en un escenario de adquisición de 90 pesos, basado en un múltiplo adquisición Valor de la Compañía/EBITDA 2010 de 12.5 veces (en línea con el múltiplo promedio de la industria durante los últimos 10
años).
En este sentido, Credit reitera a GMODELO como su favorita en el universo de emisoras que cubre del sector bebidas, ya que actualmente se negocia a un múltiplo Valor de la Compañía/EBITDA estimado 2010 de 9.7 veces con un potencial de apreciación (upside) de 14%.
Por otro lado, la correduría señala que tomando en cuenta comentarios informales de ambas partes, el arbitraje de ABI con GMODELO podría terminar en el corto plazo.
En este sentido, comenta que aunque no se complete la venta de la cervecera mexicana, podría ponerse en curso un proceso de integración entre las dos compañías, lo que generaría un importante valor para los accionistas de ambas firmas.