Gmexico, IXE PO 2010 $38.00
MEXICO, Noviembre. 11.- IXE Casa de Bolsa incrementó su precio objetivo (PO) 2010 estimado para la acción de Grupo México S.A.B. de C.V. (BMV: GMEXICO) de 31.20 a 38 pesos.
La intermediaria bursátil está asumiendo que GMEXICO se quedará con Asarco y que comenzará a consolidar sus resultados a partir del primer trimestre de 2010.
Con esto está esperando crecimientos (en dólares) en Ventas de 51.4% y EBITDA de 57.2%.
Estos incrementos, indica la intermediaria bursátil en un análisis, se explican por un aumento del volumen de venta de cobre de 40.9% (Asarco) y de 30.4% respecto del precio del metal rojo: 2.26 dólares la libra en 2009 estimado, contra 2.95 dólares en 2010 estimado (promedio anual).
Durante el evento anual “Día Ixe” en días pasados, señala la casa de bolsa, Jorge Pulido, Director de Relación con Inversionistas de GMEXICO confirmó nuestra opinión de una alta posibilidad de que el juez Hanen ratifique en breve la recomendación del juez Smith en el tema Chapter 11 considerando que la oferta de la minera mexicana es la mejor para que Asarco salga del proceso de bancarrota.
La confianza en esta resolución, subraya, tiene un componente muy fuerte de Sentido Común al considerar que la oferta de GMEXICO es por el 100% de las reclamaciones en efectivo por lo tanto al ser el dueño de la empresa lo razonable es que sea la opción elegida.
Asimismo, menciona, la condición de accionista actual de Asarco desde hace años es un aspecto importante.
Es difícil pensar, considera IXE, que el juez Hanen se exponga a un “enfrentamiento” con un juez experto en la materia (procesos de bancarrota) con el prestigio de Richard Smith; y por cuestiones de
“tiempos”, el juez Smith recalcó en su recomendación que al tratarse de una industria cíclica (minera)no es conveniente demorar la decisión final dado que las condiciones pueden cambiar abruptamente y eso podría afectar los intereses de los acreedores de Asarco.
El peor escenario respecto de Asarco, sostiene, es que el juez Hanen envíe nuevamente el caso al juez Smith para considerar otros aspectos, dado que Hanen no puede elegir la propuesta de Sterlite, sólo puede ratificar o no la recomendación de Smith.
En este caso, explica la intermediaria bursátil, se generaría un retraso para en una decisión final, dado que es improbable que Smith cambie su decisión y eventualmente Hanen tendrá que aceptar la
recomendación del experto en la materia.
Sin embargo y más allá del catalizador inmediato (Asarco), asegura, GMEXICO es una opción de inversión que ofrece mucho valor dado el fuerte incremento en la capacidad instalada: para 2013 aumentará 93.1% contra la capacidad operativa actual (sin Cananea) por la incorporación de Asarco,
más el inicio de operación de los proyectos en Perú.
En el caso de que pudiera reiniciar operaciones en Cananea, concluye la casa de bolsa, este porcentaje subiría a 129.7%, y se colocaría como uno de los cuatro productores mundiales con más de un millón de toneladas.