Sare, CS PO 2010 $5.50
MEXICO, Octubre. 30.- Considerando la perspectiva riesgo-recompensa, Credit Suisse prefiere otras emisoras del sector vivienda que a Sare Holding S.A.B. de C.V. (BMV: SARE).
Como se observó en los trimestres anteriores, SARE reportó en el lapso julio-septiembre de 2009 una importante reducción en ventas mientras que sus necesidades de capital de trabajo se siguen incrementando, dice la correduría en un reporte.
Si bien Credit Suisse ve como positivo que la empresa finalmente haya sido capaz de reestructurar su deuda, considera que la falta de generación de flujo libre de efectivo (CFC) ha incrementado aun más su apalancamiento, el cual se ubica arriba de sus competidores en 3.7 veces la razón deuda neta/EBITDA (contra 1.5 veces del sector).
Por otro lado, señala que SARE parece estarse negociando en los múltiplos más bajos en el sector, en 0.5 veces Precio/Valor en Libros, 5.5 veces Precio/Utilidad y 4.9 veces Valor de la Compañía/EBITDA para 2010.
Credit tiene una recomendación de Neutral en la emisora con un precio objetivo de 0.41 dólares.