KOF, Bancomer PO12m $81.50
Resultados muestran buena ejecución
· Con un crecimiento de doble dígito en todas las regiones, las ventas crecieron 31.5% AaA (vs. 27.3%e), a P$26,007mn, favorecidas por un fuerte volumen, alza en precios y un mejor tipo de cambio.
· Apoyado por el desempeño en ingresos, el EBITDA subió 23.5% AaA (vs. 19.1%e). Así, conforme a lo esperado, por una mayor presión en costos, el margen EBITDA presentó una contracción de -124pb, a 19.0%.
· Debido a menores impuestos, la utilidad neta mostró un fuerte crecimiento del 70.4% AaA (vs. 55.5%e), con una expansión de 187pb en el margen neto, a 8.2%.
· Ante los fuertes crecimientos en resultados, reflejo de la buena ejecución de la compañía, esperamos que el reporte sea bien recibido por el mercado. Además, destaca la buena generación de efectivo, el menor apalancamiento y la atractiva valoración respecto a sus competidores. Reiteramos Superior al Mercado, con un valor fundamental de P$81.50.