ARA, CS PO $9.00
(ARA) ELEVA CREDIT A NEUTRAL, SUBE 50% PO A 9.0 PS, DOWNSIDE 2%
MEXICO, Octubre. 23.- Ante un fuerte reporte financiero del tercer trimestre de Consorcio Ara, S.A.B. DE C.V. (BMV: ARA), que superó ampliamente a lo esperado por el mercado, Credit Suisse aumentó la recomendación de inversión a “Neutral”. Además incrementó 50% el precio objetivo 12 meses a 9.0 pesos y elevó sus expectativas para 2009 y 2010.
Derivado del fuerte reporte trimestral con incrementos anualizados de 32% en ventas, 43% en utilidad de operación y 36% en la utilidad neta y el EBITDA, los especialistas bursátiles del sector construcción en Credit Suisse decidieron elevar la recomendación de inversión que hasta ayer era de “Desempeño por debajo de mercado” (underperform). Aunque no necesariamente corresponde la comparación, el cambio sería similar al aumentarla de “Compra” desde “Mantener”.
En el trimestre reportado, un elemento que destaca Credit Suisse es que ARA redujo sus necesidades de capital de trabajo y con ello un flujo de efectivo libre (FEL) o free cash flow (FCF) positivo, lo cual resalta el contexto del explosivo crecimiento registrado.
Además la intermediaria ajustó a la alza sus expectativas para lo que resta del año y para 2010, ahora la intermediaria considera que las ventas sumarían unos 7,400 mp y para 2010 alcanzarían los 8,300 mp, cifras que significarían incrementos anualizados de 6% y 12%, respectivamente. A pesar de esos incrementos, el margen EBITDA para esos años sería de 18.2% y 18.4%.
Al incorporar la valuación del negocio de centros comerciales de ARA, la intermediaria aumentó 50% el precio objetivo 12 meses a 9.0 pesos (de 6.0 pesos), con lo cual se tendría una potencial pérdida de 2.2% considerando el precio de ayer de 9.2 pesos.