Ara, Bancomer PO 12m $12.30
Se confirma la recuperación
· Superando nuestros estimados y los del consenso, Ara reportó un sólido 3T09 con ventas +31.7%, EBITDA +36.3% y utilidad neta +34.7% AaA. Este reporte es una prueba de que la recuperación del negocio es una realidad.
· El repunte en crecimiento se ha acompañado de un buen manejo del capital de trabajo. Estimamos que Ara cerrará 2009 con una generación de FEL de P$470mn y una cómoda razón deuda neta / EBITDA de 0.8x.
· A pesar del reciente rally en el precio, consideramos que la acción ofrece un atractivo potencial de revaloración en los próximos meses.
· Ante la evidente recuperación del negocio y la buena perspectiva del mismo, elevamos nuestra recomendación de Superior al Mercado a Compra con un nuevo valor fundamental de P$12.3.