Los Oráculos

Metales
ESTIMADOS AL 3T09
México D.F, 22 Octubre 2009
Esperamos que continúe la debilidad operativa en Ich y Simec

· La contracción en el volumen de ventas de barras de acero especial (SBQ) y varilla, como consecuencia del deterioro en la industria automotriz y la construcción en México y Estados Unidos, presionará los ingresos trimestrales del grupo a la baja. Estimamos caídas en las ventas totales de Ich y Simec en el 3T09 de -53.4% y -59.1% AaA, respectivamente.

· Gracias a mayores cargos de depreciación y amortización en ambas empresas, esperamos un menor deterioro en el EBITDA, con respecto a los ingresos. Para Ich estimamos una caída de -48.0% AaA en el EBITDA del 3T09. Mientras que para Simec proyectamos una disminución de -55.9% AaA. Por último, anticipamos caídas de -62.8% y -58.7% AaA en la utilidad neta de Ich y Simec, en el mismo orden.

· Creemos que la estabilización secuencial en los ingresos y EBITDA podría indicar que se ha tocado la parte más baja del ciclo. Asimismo, esperamos que la recuperación económica, así como un incremento en la producción de automóviles en el mediano plazo, tengan un impacto favorable en los ingresos del grupo a partir del 1S10.

· Si bien anticipamos un débil reporte para Ich y Simec, creemos que éste ya está incorporado en los precios. Tomando en cuenta lo anterior, nuestros estimados favorables para el 2010, la sana posición financiera del grupo, así como los planes de crecimiento en el largo plazo, reiteramos nuestra visión positiva y nuestra recomendación de Superior al Mercado para ambas empresas.