Peñoles, Bancomer PO $247
Podría continuar la tendencia favorable en la rentabilidad de Peñoles
· Gracias al incremento en el precio promedio de los metales preciosos en el 3T09, esperamos un aumento en las ventas de Peñoles de 16.5% TaT. Lo anterior, a pesar de mantener un volumen de producción similar al del 2T09, debido a un menor nivel de compras de metales a terceros.
· A partir del incremento en las ventas, así como eficiencias operativas implementadas desde el 2T09 gracias a un menor volumen de producción, proyectamos un crecimiento en el EBITDA de 10.1% TaT, un margen EBITDA de 25.5% y un resultado neto de P$1,214mn.
· Si bien creemos que gran parte del reporte ya está incorporado en el precio actual de la acción, no descartamos una reacción positiva en caso de continuar la tendencia alcista en el precio del oro y de presentar mejoras mayores a lo esperado en la rentabilidad.
Pablo Abraham Peregrina
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