Telint, IXE PO 2010 $10.50
(TELINT) FIJA IXE PO 2010 DE 10.50 PS, DE VENTA A MANTENER
MEXICO, Octubre. 14.- IXE Casa de Bolsa revisó su modelo de proyecciones incorporando nuevos estimados para el tipo de cambio en los diferentes países donde opera Telmex Internacional S.A.B. de C.V. (BMV: TELINT).
La intermediaria bursátil estableció un precio objetivo (PO) 2010 de 10.50 pesos, el cual fue determinado mediante una valuación por flujos descontados con un WACC del 9.01% (dólares) y la perpetuidad representaría un valor terminal de 6.1 veces.
Este precio, indica la casa de bolsa en un análisis, implica que la acción cotizaría con un múltiplo Valor Empresa/EBITDA 2010 Estimado de 8.0 veces lo cual sería un descuento del 12% frente al múltiplo promedio del último año.
En los últimos meses, señala, las monedas de Brasil, Chile, Colombia y Perú han ganado bastante terreno frente al dólar, a tal grado que presentan una apreciación con relación al cierre del tercer trimestre de 2008; por el contrario, el peso mexicano en este mismo periodo acumula una depreciación del 29.5%.
Estos movimientos cambiarios, comenta, tienen un gran impacto positivo en los estados financieros de TELINT al tener operaciones en Latinoamérica y presentar sus cifras en pesos mexicanos; es por esto que estamos cambiando nuestra recomendación de “Venta” a “Mantener” ante la expectativa de un sólido reporte al tercer trimestre de 2009.
Un evento que podría impulsar a TELINT, subraya, sería la consolidación de Net Servicios (empresa de TV por Cable más grande de Brasil) si el Congreso Brasileño elimina la restricción a la inversión extranjera mayoritaria en TV por Cable.
Hay que recordar, añade IXE, que TELINT tiene una opción para adquirir un 2% adicional de las acciones de voto lo que le daría el control de la empresa.