Soriana, Bancomer PO 12m $34.90
El panorama todavía luce retador
• Las ventas de la tienda de autoservicios han sido débiles y anticipamos que continúen así en los próximos meses. Con una reducción del 2.2% en VMT, los ingresos deberán caer 1.1% AaA en 2009e.
• A pesar del control de gastos implementado por la compañía, esperamos que la mejora en rentabilidad sea más moderada de lo que anticipábamos debido a la desaceleración económica.
• Con la compañía enfocada en el pago de la deuda, creemos que el desempeño operativo estará limitado en el corto plazo.
• Por lo anterior, un moderado ritmo de expansión, una intensa competencia en el sector y una valuación justa, bajamos nuestra recomendación a Inferior al Mercado, con un nuevo valor fundamental de P$34.90 (antes P$42.30).