Geo, Banamex PO 12 meses $35.00 Mantener
(GEO) BAJA BANAMEX A “MANTENER”, FIJA PO EN 35 PS, UPSIDE 5%
MEXICO, Agosto. 28.- La casa de bolsa del Grupo Financiero Banamex degradó la recomendación de inversión para Corporación Geo, S.A.B. de C.V. (BMV: GEO) a “Mantener” y como el precio de la acción ya había superado su precio objetivo 12 meses, lo elevó 9.4% a 35.0 pesos y con ello el nuevo potencial rendimiento es de 4.9%.
“Bajamos la calificación a Mantener (…), Riesgo Alto (2A) refleja nuestra creencia que el panorama positivo de GEO ha sido parcialmente descontado por el mercado. Mientras que hemos aumentado nuestros estimados y el precio objetivo, y proyectado un ‘RTE’ de 22%, esto no es suficiente para una calificación de Compra”, escribieron en un reporte los especialistas del sector en Banamex, Cecilia del Castillo y Heber Longhurst.
El “RTE” comentado por los analistas es el “Rendimiento Total Esperado (12 meses)”, el cual se obtiene
de dividir la diferencia entre precio objetivo y el precio actual entre precio actual, más el rendimiento esperado por dividendos para los próximos 12 meses.
Según Del Castillo y Longhurst, “el complicado ambiente macroeconómico podría limitar una mayor expansión de la valuación”.
Para Banamex, el aumento del precio objetivo de 32 a 35 pesos se derivó de sus “ligeramente mejores” estimados y de una revisión del periodo de valuación.
La intermediaria comentó que sigue usando un múltiplo 12 meses P/U adelantado de 8.6 veces (x) (con un múltiplo del sector de 9x) para valuar a GEO, y considerando que el descuento en su valuación actual continuará reduciéndose.
Después de incluir los resultados del segundo trimestre del año, “tenemos mayor confianza en cuanto a la capacidad de GEO de cumplir con sus directrices” y por ello incrementó sus estimados para este año y ajustó a los de 2010-11.
Para el periodo de 2009–11, Banamex estimas que GEO mostrará una Tasa compuesta de crecimiento anual (TCCA) de 10.4% en ingresos, 11% en EBITDA y 15.7% en ganancias netas, esto respecto de sus pronósticos anteriores que eran de 9.6%, 8.3% y 13.9%, respectivamente.
Los especialistas comentan que actualmente GEO cotiza a un múltiplo de 12 meses adelantado de P/U de 8x, lo que sugiere cierto potencial adicional al alza. También, cotiza a un descuento del 23% en comparación con el múltiplo actual del sector. Mientas que los precios de las acciones de sus pares se elevaron en las últimas semanas, el descuento de valuación de GEO se ha ampliado.