Gruma, HSBC $25.70 Sobreponderar
(GRUMA) APOYARAN FUNDAMENTALES VALUACION EN EL FUTURO.- HSBC
MEXICO, agosto. 19.- Hacia adelante, la valuación de GRUMA, S.A.B. de C.V. (BMV: GRUMA) estará guiada por los fundamentales y no por los riesgos asociados con la reestructura de su deuda, en un contexto de crisis crediticia, afirma Casa de Bosla HSBC. Adicionalmente, los analistas apuntan que los resultados del segundo trimestre de 2009 fueron muy positivos.
En un reporte, la correduría explica que una vez que termine la reestructura de la deuda de GRUMA, las métricas de deuda bruta se deteriorarán en comparación con el segundo trimestre de 2008, pero que esto será compensado principalmente por menores tasas de interés y un mayor EBITDA.
Recientemente, GRUMA extendió hasta el 24 de agosto la fecha límite para completar todas sus negociaciones con sus acreedores. Estimaciones de HSBC apuntan a que una vez terminadas éstas, la emisora tendrá una deuda adicional por 10,000 millones de pesos (MP).
“Esperamos que las razones de apalancamiento de GRUMA muestren un deterioro en comparación con el segundo trimestre de 2008. La deuda neta /EBITDA podría incrementarse de 1.4 veces hacia el final del segundo trimestre de 2008 a 3.8 veces después de la conversión a deuda, mientras que la razón deuda/ capital podría llegar a 2.1 veces de 0.3 veces”, dijo Pedro Herrera, analista del sector alimentos.
HSBC mantiene su recomendación de Sobreponderar con un precio objetivo de 7.40 dólares por ADR y de 25.70 pesos en la serie B de GRUMA.