KOF, IXE PO 2010 $78.00 Compra
(KOF) INICIA IXE RECOMENDACION CON COMPRA Y P.O. DE 78 PS
MEXICO, Agosto. 14.- IXE Casa de Bolsa inició su cobertura de Coca Cola FEMSA, S.A.B. de C.V. (KOF) con recomendación de Compra y precio objetivo 2010 de 78 pesos.
En un reporte, la intermediaria bursátil explicó que KOF pertenece al sector que ha sido menos vulnerable ante el reciente entorno recesivo que priva a la economía mundial.
“Aunque 2009 ha sido un año complicado para el sector, KOF ha presentado sólidos resultados desligándose de la tendencia mundial. No obstante, a medida de que llegue un mejor balance en cuanto a indicadores económicos en México y EU, podríamos esperar un favorable segundo semestre de 2009 y 2010, beneficiando los resultados de la compañía”, sugirió Ana Paula Pedroni, analista del sector bebidas.
Entre los elementos positivos de la emisora están: el que las condiciones macro de México son propicias para el crecimiento del sector (IXE prevé una mejora en el crecimiento en 2010). Asimismo, KOF se adapta a las condiciones de cada mercado y realiza de manera continua lanzamientos que fortalecen su posición competitiva.
Adicionalmente, las adquisiciones de Jugos del Valle y Remil han mostrado un crecimiento considerable. A esto se le suma que KOF es un fuerte generador de efectivo y que podría ingresar a la muestra de IPC en 2010.
Entre los elementos neutrales, IXE menciona que KOF busca una mayor expansión geográfica y prevé aumentar su rentabilidad a partir de 2010. La próxima temporada de calor seguramente impulsará las ventas. Cabe mencionar que el 27.3% de su deuda vence en este año y el 22.1% vence en 2010. No obstante la compañía tiene efectivo suficiente para poder hacer frente a los vencimientos.
Entre los aspectos negativos están que las materias primas presentan una alta volatilidad por lo que la empresa analiza un cambio en la mezcla de los edulcorantes. Asimismo, el mercado internacional es altamente competido y la devaluación de las monedas locales podría provocar una presión en los márgenes.
Después de la debilidad económica mundial observada en 2008, IXE considera que la perspectiva mejorará para finales de 2009 y 2010, con lo que la compañía podría verse beneficiada por su perspectiva de expansión y adquisiciones, su crecimiento orgánico y su fuerte estructura financiera.
En términos de valuación, IXE señala que el precio objetivo de KOF implica un rendimiento de 28.3% sobre los niveles actuales. Adicionalmente, la valuación por Flujos Descontados muestra que KOF tiene un descuento actual respecto a su valor teórico de 22.5%