IDEAL, Banamex PO $16.00 Compra Especulativa
IDEAL SA de CV (IDEAL.B1)
Incluimos Resultados del 2T09 en Nuestros Estimados
Compra / Riesgo Especulativo — Sin cambios en nuestra perspectiva. Nuestra visión positiva se basa en: 1) La posibilidad de que IDEAL comience a ganar nuevas concesiones; 2) La puesta en marcha de proyectos; y 3) Una posición en efectivo más sólida derivada de la venta de Eidon y su división de Bienes Raíces. A pesar de que la acción de IDEAL no es barata, creemos que los resultados esperados y el flujo de noticias, implican una atractiva oportunidad de inversión.
Resultados Positivos 2T — Los resultados de IDEAL para el 2T fueron positivos.
En términos de Ventas y EBITDA, los resultados estuvieron acorde a nuestros estimados, mientras que la utilidad neta fue mayor que nuestro pronóstico.
Desinversión en Activos No Relacionados con Infraestructura — El 29 de junio, IDEAL vendió el 75% de su participación en Eidon Software (117.3 millones de acciones) por un total de P$364.5 millones. Asimismo, IDEAL anunció que el 16 de julio vendió el 100% de su división de Bienes Raíces.
Actualización de Estimados 2009 – 2011 — Hemos incluido los resultados del 2T09 y el reciente anuncio de la venta de los activos de la división de Bienes Raíces. Debido a que los resultados del 2T estuvieron acorde con nuestros estimados, además de haber contemplado la venta de los activos en nuestros estimados anteriores, los nuevos estimados muestran cambios mínimos.
Riesgos — Los mayores riesgos percibidos se asocian con la demora en los procesos de licitación de nuevos proyectos y la posibilidad de no ganar nuevas concesiones.