HOMEX, IXE PO $66.00 Mantener
(HOMEX) SUBE IXE 32% PO A 66 PS, UPSIDE 11%, SIGUE MANTENER
MEXICO, Mayo. 29.- La casa de bolsa de Ixe Grupo Financiero incrementó 32% el precio objetivo para la gigante constructora de vivienda en México, Desarrolladora Homex, S.A.B. de C.V. (BMV: HOMEX, NYSE: HXM) a 66 pesos para finales de este año, lo que significa un potencial rendimiento de 11% respecto a la cotización del cierre de ayer. Los estimados al igual que la recomendación se mantienen sin cambio.
“Estamos aumentando nuestro precio objetivo al 2009 de 50.0 a 66.0 pesos, con lo cual continuamos con nuestra recomendación de mantener”, informa Ixe a sus clientes de la casa de bolsa.
La intermediaria mantiene sin cambios sus pronósticos de ventas y EBITDA Ajustada para este año, con incrementos anualizados de 8.0% y 13.0%, respectivamente. Aunque señala que ajustó el múltiplo FV/EBITDA Objetivo por la revisión del rango 26,000 puntos del principal indicador de la BMV, con el cual se equipara esa razón respecto al promedio de los últimos cinco años.
Para el caso de HOMEX, señala Ixe, “estamos tomando de manera conservadora un múltiplo FV/EBITDA de 8.5x”, similar al actual de 8.6x. Esa razón contrasta con el promedio de los últimos cinco años de dicho múltiplo que fue de 11.0x, lo cual significa un descuento equivalente a 22.5%. Con esas cifras, comenta la intermediaria financiera, llegan al precio objetivo de 66 pesos.
“Nuestro estimado para el múltiplo es conservador ya que considera: 1) La exposición de Homex a ciudades fronterizas (menores remesas y debilidad en el sector manufacturero); 2) Un posible deterioro en el empleo; y 3) La restricción crediticia afectando al sector”, señala la casa de bolsa.
Para Ixe, HOMEX “se encuentra bien valuada”, cotizando a un múltiplo FV/EBITDA de 8.6x, el cual representa un descuento de 20.0% respecto a su promedio histórico de los últimos cinco años.