Los Oráculos

Alsea (ALSEA)
Disputa del IVA. Este Arroz ya Casi se Coció

- Resolución Final. La Corte Colegiada que lleva el caso de Alsea dio detalles sobre su sentencia. Devolvió el expediente al juez que inicialmente llevaba el caso, con instrucciones de requerir a la autoridad fiscal que emita las resoluciones necesarias con objeto de cumplir con la sentencia del amparo que permitía a OFA (subsidiaria de Alsea) gravar la venta de alimentos preparados a una tasa de 0%.

- En Palabras Llanas. Fue correcta la aplicación de tasa de 0% por parte de la emisora, y la autoridad fiscal deberá reembolsar el IVA retenido ya que esta argumentaba que Alsea debía aplicar una tasa exenta y no una tasa de 0%. El reembolso será de alrededor de P$370 mn más actualizaciones, aunque
como ya hemos mencionado, Alsea compartirá la tercera parte con sus socios en este asunto.

- Buena Noticia. Aunque la noticia de hoy es un formalismo de lo que ya se había adelantado desde el 23 de abril, la respuesta del mercado fue positiva. Todavía hay un proceso antes de que la emisora reciba estos recursos, pero no creemos que tome mucho tiempo.

- Destino. Suponiendo que la emisora reciba alrededor de P$200 mn, consideramos que podría canalizarse al pago de deuda de corto plazo (P$700 mn), o bien, canalizarse al nuevo proyecto de comida china. Más importante que el monto recibido es el alivio que representa el que queden atrás las disputas con la autoridad fiscal. Está pendiente el litigio contra Italianni’s, pero creemos que su importancia es menor.

- Reiteramos Compra. Insistimos en la ausencia de catalizadores de corto plazo para Alsea, pues además de la recesión, su sector fue uno de los más afectados por la emergencia sanitaria y no esperamos indicios de recuperación sino hasta finales del segundo semestre. Como la valuación es
atractiva y su potencial de crecimiento es intresante, reiteramos nuestra recomendación de Compra, riesgo Alto.