Walmex, Actinver PO $46.00 Subponderar
Walmex: Bajamos Recomendación a Subponderar; Mantenemos Precio Objetivo MXN46.00
Estamos bajando nuestra recomendación a Subponderar para los títulos de Walmex en virtud de que creemos que el precio se encuentra ya muy adelantado y su rendimiento (18%) se ubica por debajo del rendimiento esperado de la Bolsa de (22%) a los niveles de cierre del pasado viernes. La decisión viene en línea con ofrecer acciones que ofrezcan rendimientos por arriba del IPYC.
Walmex presentó un reporte positivo, con mejora en rentabilidad que creemos podrá seguir sosteniendo en el corto plazo, adicional mantenemos nuestra visión de que la compañía seguirá ganando mercado apoyado en sus agresivas estrategias de precios y mercadotecnia, frente a la debilidad que observan sus competidores (Comercial Mexicana y Soriana). Walmex mantiene atributos de solidez en su balance capacidad de seguir creciendo y fortaleza de negociación con sus proveedores, razones por las cuales nos mantenemos optimistas con respecto a nuestro Precio Objetivo de MXN 46.00.
No obstante, las condiciones macroeconómicas continúan débiles, marcando pequeñas señales de mejoría que queremos seguir con precaución esperando mayores indicios para ser optimistas al respecto. Insistimos en que Walmex podrá beneficiarse más que proporcionalmente de una eventual reactivación de la economía, ya que las actuales ganancias de mercado se verán capitalizadas con el futuro crecimiento en ticket promedio.
A los precios actuales, WALMEX cotiza a múltiplos de 13.5x, muy por encima de cómo cotizan compañías como Kimber que se han movido positivamente en este escenario de recesión, adecuando su portafolio a la debilidad del consumo, y se encuentra en términos de valuación (EV/UAFIDA 7.7x) más barata que Walmex, su dividend yield es más atractivo (7%) que el de la emisora. comercial.
Marisol Huerta Mondragón
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